HD Ps Foto
17. 1. 2025Vít Hradil

Průmyslovou inflaci táhne elektřina

Ceny tuzemských průmyslových výrobců v prosinci roku 2024 vykázaly meziměsíční nárůst o 0,6 %, což odpovídá meziročnímu zvýšení o 2,8 %. Tento výsledek byl poměrně výrazně nad očekáváním trhu (2,4 %) i nad listopadovou hodnotou (1,7 %). Za celý rok 2024 činila průměrná výrobní inflace v průmyslu 0,8 %. V zemědělském sektoru dosáhl meziroční cenový nárůst v prosinci 8,1 %, meziměsíční pak 1,2 %. Ceny stavebních prací vzrostly o 0,1 % meziměsíčně a o 2,6 % meziročně, ceny tržních služeb pro podniky se zvýšily o 0,1 % meziměsíčně a o 3,8 % meziročně.

 

Meziměsíčně došlo v průmyslovém sektoru k největšímu cenovému nárůstu u elektřiny, plynu a páry (3,4 %), ropy a zemního plynu (0,8 %) a papíru (0,6 %). Zlevnění naopak nastalo u základních kovů (-1,1 %), tiskařských a nahrávacích služeb (-0,8 %) a nápojů (-0,8 %).

 

Meziročně nejvíce zdražovala elektřina, plyn a pára (9,3 %), voda (9,2 %) a ostatní těžba a dobývání nerostných surovin (5,2 %), největší zlevnění naopak hlásí ropa a zemní plyn (-20,1 %), černé a hnědé uhlí (-4,6 %) a tiskařské a nahrávací služby (-2,0 %). S přihlédnutím k vahám jednotlivých kategorií pak byla průmyslová inflace tažena hlavně odvětvím elektřiny, plynu a páry, které do celku přispělo 2,0 procentního bodu.

 

Meziroční výrobní inflace v tempu 2,8 % působí na první pohled varovně, nicméně podle nás zatím není důvod k panice. Výrazná většina tohoto nárůstu byla tažena jedinou komoditou – elektřinou – která stále hledá svoji rovnovážnou úroveň. Ve zbytku průmyslového sektoru ovšem zůstávají ceny pevně pod kontrolou. I v roce 2025 předpokládáme, že tlumivé protiinflační faktory převáží a po loňských 0,8 % počítáme s průměrnou průmyslovou inflací na úrovni 1,3 %.

 

Pro Českou národní banku dnešní data nepředstavují výraznější překvapení a nadále předpokládáme, že bankovní rady na svém únorovém měnověpolitickém zasedání přikročí ke snížení základní úrokové sazby o dalších 0,25 procentního bodu.


Portrét autora
Vít Hradil
Hlavní ekonom CYRRUS
Zpět na přehled