Investiční certifikáty jako moderní investiční nástroje
Investiční certifikáty jsou zejména v západní Evropě běžnou součástí portfolií drobných investorů. V České republice je situace poněkud odlišná. Přestože v posledních letech obliba těchto cenných papírů setrvale roste, v portfoliích tuzemských investorů jich stále najdeme poskrovnu. A to je velká škoda. Existuje totiž pestrá škála různých investičních certifikátů, které vám pomohou naplnit různé investiční cíle. Věděli jste například, že existují certifikáty, které poskytují ochranu investované částky, a to i v případě poklesu cen na trzích? Druhů investičních certifikátů je mnoho a my vám představíme ty nejznámější.
Co je investiční certifikát?
Investiční certifikát je dluhový cenný papír, u kterého se jeho emitent zavazuje v okamžiku splatnosti certifikátu vyplatit investorům určitou peněžní částku dle předem stanovených podmínek. Možné scénáře výplaty jistiny i výnosů a řadu dalších důležitých informací ke konkrétnímu certifikátu najdete v dokumentu s názvem Sdělení klíčových informací (KID). Vypracování tohoto dokumentu vyžaduje zákon a pomůže vám lépe pochopit podstatu investičního certifikátu, porozumět jeho rizikům, nákladům, možným výnosům, ale také ztrátám.
Investiční certifikát je strukturovaný produkt, jehož výnos se odvíjí od výkonnosti určitého podkladového aktiva. Podkladem mohou být akcie, akciové indexy, komodity, měnové páry, úrokové míry a podobně.
Emitenty našich certifikátů jsou zejména renomované investiční banky Goldman Sachs, Citigroup, BNP Paribas, Société Générale, Crédit Agricole, BBVA, nebo investiční společnosti Leonteq a Marex. Investiční certifikáty pořídíte jednoduše u nás nebo je naleznete v nabídce některých tuzemských bank.
Výběr investičních certifikátů
Setkat se můžete s různými druhy certifikátů, přičemž většina tuzemských bank nabízí pouze základní výplatní profily. My v CYRRUS věnujeme investičním certifikátům zvláštní pozornost a díky spolupráci se zahraničními emitenty jsme schopni přinášet do České republiky certifikáty se vskutku unikátními funkcionalitami. Rozdíly jsou pak především v jejich vnitřní konstrukci - mají například různě nastavenou míru ochrany vloženého kapitálu, dobu splatnosti, využívají různá podkladová aktiva, mohou obsahovat finanční páku a vyplácet, nebo naopak nevyplácet, kupony.
Jednotlivé certifikáty se rovněž liší svojí rizikovostí a očekávaným výnosem. Každý investor má jiný přístup k riziku, a proto je třeba vždy přizpůsobit výběr osobnímu výnosově-rizikovému profilu. Nejméně rizikové jsou garantované certifikáty, naopak nejrizikovější jsou Outperformance certifikáty.
Garantovaný certifikát
Vývoj na kapitálovém trhu je nevyzpytatelný. Pokud například nakupujete přímo akcie nebo akciové ETF, může jejich cena na burze nejen růst, ale i výrazně klesat. Garantovaný certifikát poskytuje v případě nepříznivého vývoje na trzích jistotu vrácení celé investované částky, nebo alespoň její převážné části (návratnost investice může být nastavena např. na 90 %). V případě růstu cen na trhu se podílíte na výkonnosti podkladového aktiva. Výnosová složka certifikátu ovšem roste méně než podkladové aktivum, případně je nastavena hranice maximálního výnosu.
Tento typ certifikátu vždy obsahuje garantovanou a výkonnostní složku. Garantovanou složku reprezentují kvalitní dluhopisy, které vám v době splatnosti zajistí plné, nebo alespoň částečné navrácení investované částky. Výkonnostní složku může tvořit například koš vybraných akcií či určitý akciový index.
Garantovaný certifikát je vhodný pro konzervativní investory, kteří se chtějí podílet na růstu trhu a současně minimalizovat riziko případné ztráty při jeho nepříznivém vývoji. Tento typ certifikátu vám může pomoci překonat inflaci a zúročit bankovní spořicí produkty.
Bariérový certifikát
Částečnou ochranu investice až do okamžiku prolomení stanovené bariéry poskytuje bariérový certifikát. Pokud hodnota podkladového aktiva za určitou dobu neklesne pod stanovenou hodnotu bariéry, získáte zpět celou investovanou částku a k tomu určitý výnos ve formě kuponu.
Pro snazší pochopení si ukážeme jednoduchý příklad. Máte nakoupen investiční certifikát s bariérou na úrovni 65 % a maximálním kuponovým výnosem 9 % ročně. Podkladové aktivum je složeno z pětice akcií. Pokud hodnota ani jedné z těchto akcií za 12 měsíců neklesne o více než 35 %, získáte celou vloženou investici zpět a k tomu kuponový výnos ve výši 9 %. V případě poklesu některé z akcií pod stanovenou bariéru se již podílíte na ztrátě v plné výši.
Bariérový certifikát je vhodný pro investory, kteří jsou ochotni přijmout riziko možné ztráty při negativním vývoji na trzích. Je tak ideálním řešením při očekávání stagnace nebo mírného poklesu cen na trzích.
Příkladem bariérového certifikátu je certifikát Duo-Safe
Duo-Safe neboli dvojitá ochrana je vhodný pro konzervativnější investory. První ochranou je "Kapitálová bariéra", která je nejčastěji nastavena na 70 %. Podklad tedy může klesnout až o 30 % a investora to nemusí nijak trápit, stále získá celý investovaný kapitál zpět a výnos v podobě kuponů k tomu.
Druhou ochranou je "Star úroveň", která je znázorněna na grafu níže. Pokud se stane, že některé podklady prorazí bariéru (v grafu označeny červeně), zaměříme pozornost na nejvýkonnější podklad (v grafu označen zeleně). Jak vidíte, v tomto certifikátu stačilo, aby vzrostl o 10 % oproti počáteční hodnotě. Pak investor získává celý kapitál zpět. Nevadí tedy, že většina podkladů bariéru prorazí, pokud alespoň jeden z nich překročí Star úroveň.
Vyšší ochranu proti případným rizikům budete u jiných produktů jen těžko hledat.
Outperformance certifikát
Outperformance certifikát využívá pákového efektu, díky němuž je možné překonat výnos dosažený podkladovým aktivem. Pokud podkladové aktivum tvoří například akciový index, jehož hodnota je na počátku sledovaného období 100 a na konci 110, bude při dvojnásobné finanční páce výnos certifikátu činit 20 %. Horní hranice dosažitelného výnosu je obvykle omezena (například na 20 %). Finanční páka se neuplatní při poklesu hodnoty podkladového aktiva. Klesne-li tedy akciový index například o 10 %, realizujete ztrátu ve výši 10 %.
Outperformance certifikát je vhodný pro investory, kteří usilují o maximalizaci výnosu svého portfolia. Současně ovšem nechtějí podstupovat vyšší riziko než při přímé investici například do akcií, komodit či indexů.
Twin-Win certifikát
S pomocí Twin-Win certifikátu můžete vydělávat nejen na růstu, ale také částečném poklesu hodnoty podkladového aktiva. Při růstu hodnoty podkladového aktiva se podílíte na výnosu v poměru 1 : 1 až do stanovené maximální hranice (tzv. Úroveň cap).
V případě, že výkonnost podkladového aktiva neklesne pod určitou úroveň (tzv. bariéru), dosáhnete kladného výnosu, a to v poměru -1 : 1. V praxi to může vypadat například takto: Twin-Win certifikát má nastavenou bariéru na úrovni 75 % a Úroveň cap na hodnotě 120 %. Při poklesu hodnoty podkladového aktiva o 25 % získáváte výnos ve stejné výši . Při poklesu hodnoty podkladového aktiva o 25% získáte výnos ve stejné výši, tedy 25%. Pokud ovšem nastane propad například o 30 %, což je již za hranicí stanovené bariéry, realizujete ztrátu 100 % . Vhodným podkladovým aktivem jsou komodity nebo akcie s vyšší volatilitou, na které působí současně hned několik vnějších vlivů, přičemž není dopředu jasné, který se na ceně projeví nejvíce.
Twin-Win certifikát je vhodný pro investory, kteří se neobávají případné ztráty investovaných peněz.
Smart Index certifikát
Základním principem je rozdělení investovaného kapitálu na dvě části - vysoce úročenou hotovostní část a část indexovou. V případě poklesu hodnoty indexu je část hotovosti převedena do indexové části, a je tak zainvestována za výhodnějších podmínek. Tajemství úspěchu? Levně koupit, draze prodat.
Z čeho jsou tedy výnosy? Vy jako investor získáváte pravidelné kuponové výnosy z hotovostní části a na konci investice navíc těžíte i z indexové části. Tam můžete mít potenciálně neomezený výnos.
Ostatní druhy certifikátů
Současná nabídka investičních certifikátů je velmi široká. Představili jsme vám pouze některé z certifikátů, se kterými se u nás můžete setkat. Každý emitent se může rozhodnout, jakou konstrukci certifikátu zvolí, od jakých podkladových aktiv bude odvozovat svůj výnos nebo jaké budou limity a mechanismy výplaty výnosů. Oproti tradičním investičním nástrojům je třeba věnovat dostatek času pochopení funkcionality konkrétního certifikátu.
Tabulka srovnání
Druh certifikátu |
Speciální funkce |
---|---|
Garantovaný | Garance návratu investovaného kapitálu i v případě poklesu výkonnosti podkladových aktiv. Výnos vyplacen na konci investice. |
Bariérový | Částečná ochrana investovaného kapitálu v kombinaci s pravidelným vyplácením kvartálních kuponů. |
Outperformance | Zesílení potenciálního výnosu. Bez ochrany investovaného kapitálu. |
Twin-Win | Výnos i při částečném poklesu podkladových aktiv. |
Smart index | Investice je na začátku rozdělena do hotovosti a indexu. Z hotovosti plyne kupon a Index je každý den sledován. Pokud cena indexu klesne o o příslušnou hodnotu, dojde k aktivaci funkce Smart switch a určitá část z hotovosti bude převedeno do části indexové. Investor participuje na váženém průměru. |