HD Ps Foto
7. 11. 2024Vít Hradil

ČNB se toho nebojí a pokračuje v uvolňování politiky

Bankovní rada České národní banky na svém dnešním pravidelném měnověpolitickém zasedání rozhodla o snížení základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu na hodnotu 4,00 % a ta se tak nachází nejníže od února roku 2022.

Tento výsledek byl v souladu s naším odhadem i s většinovým očekáváním finančního trhu. Tomu ostatně odpovídá i tržní reakce, která je prakticky nulová.

Na bližší zdůvodnění dnešního rozhodnutí, stejně tak jako na představení nové makroekonomické prognózy ČNB, si budeme muset počkat do 15:45, kdy začíná tisková konference guvernéra Aleše Michla. Podle nás se diskuze v bankovní radě vedla mezi stabilitou a právě snížením sazeb o 0,25 procentního bodu, které nakonec zvítězilo. Ve prospěch snížení sazeb hovoří nevalná kondice české ekonomiky, které podle nás ČNB v nové prognóze mírně zhorší očekávaný růst. Zároveň nadále platí, že tuzemské sazby jsou relativně vysoké a působí na ekonomiku restriktivně. Vzhledem k vcelku umírněnému vývoji spotřebitelské inflace tak existoval prostor pro jejich snížení s přijatelným rizikem.

Statistické efekty sice v závěru letošního roku meziroční inflaci pravděpodobně zvýší až k 3 procentům, bude se ovšem jednat do značné míry pouze a jen o důsledek klesající srovnávací základny z loňského roku, nikoliv o skutečné zmrtvýchvstání inflační příšery. Ve prospěch stability sazeb naopak hovoří spíše slabší nedávný kurz české koruny, nicméně ten nepředstavuje dostatečně pádný argument.


Portrét autora
Vít Hradil
Hlavní ekonom CYRRUS
Zpět na přehled