Ranní komentář k 10.1.2019

10.01.2019 8:59:37

Americké akciové trhy zaznamenaly čtvrtý den růstu v reakci na posun v jednání mezi Spojenými státy a Čínou. Široký index S&P 500 posílil o 0,4 % a uzavřel na hodnotě na hodnotě 2 584 bodů. O něco lépe zakončil den technologický index Nasdaq Composite, konkrétně na 6 957 bodech po zisku +0,87 %. Evropským trhům se také dařilo posilovat. Německý DAX přidal +0,83 % a uzavřel na 10 893 bodech.

USA

S&P 500

  • S&P přidává 0,4%, 10% ode dna, 3,1% YTD, -3,3% pod uzavírací cenou z roku 2017
  • Hlavním faktorem euforie z jednání ohledně obchodních válek
  • Obě strany zmiňují, že dosáhly významného progresu – nicméně konkrétní závěry zatím chybí
  • Dalším faktorem zápisky Fed – ty signalizují holubičí rétoriku
  • Trump včera odešel z jednání o rozpočtu, neoblomně trvá na svých požadavcích
  • Některé federální instituce zavřeny již 19 dní, to už nemusí být úplně bez dopadu
  • Sektorově se nejvíce daří energetice (+1,5%) – ta kopíruje vývoj cen ropy
  • Výrazně posilují rovněž technologie (+1,2%) – těm pomáhá dobrá výkonnost polovodičů, které reagují na jednání US - Čína
  • Ztrácely defenzivní sektory: consumer staples (-1%), utility (-0,7%), nemovitosti (-0,4%)

 

Fed a dolar

  • Včera zveřejněny zápisky z jednání Fedu
  • Ty signalizují, že Powellův páteční obrat nebyl náhlou změnou kurzu
  • Fed pozvolnější postup zvažoval již na prosincovém zasedání
  • Většina seniorních zástupců Fed navrhuje provádět normalizaci měnové politiky s ohledem na příchozí data
  • Nyní trhy signalizují, že na konci roku existuje vyšší pravděpodobnost (20%) pro pokles sazeb o 25 bps než pro růst (10%)
  • Na holubičí Fed reaguje EUR, které posiluje na úroveň 1,155 – tedy nejsilnější kurz od října
  • Hlavním faktorem je klesající úrokový diferenciál – spread mezi 2Y US GB a 2Y DE GB 311 bps, v listopadu 355 bps
  • Výnosy 10Y US GB aktuálně pod 2,7%

 

Evropa

Stoxx europe 600

  • Uzavírá v 0,5% v plusu, nejvýše během seance až 1,1%
  • Hlavním faktorem euforie z progresu v jednání mezi USA a Čínou
  • Ta se v závěru seance do určité míry vytrácí
  • K pozitivnímu sentimentu přispěla i nižší nezaměstnanost: 7,9% vs est. 8,1%
  • Nejlépe se daří automobilkám (+2,4%) – ty žene nahoru optimismus ohledně jednání mezi USA a Čínou + plánované čínské stimuly
  • Výrazně posilují rovněž technologie (+2,1%) – v popředí se nachází subsektor polovodičů, který posiluje v naději na dohodu mezi USA a Čínou
  • Pod zjevným nárůstem rizikového apetitu nejvíce oslabují defenzivní sektory: telekomunikace (-1%), nemovitosti (-0,7%) a utility (-0,2%)

 

Asie

indexy

  • Asijské indexy opět v červených číslech navzdory euforii z jednání
  • Důvodem slabší spotřebitelské ceny v Číně: 1,9% vs 2,1%
  • Rovněž ceny průmyslových výrobců rostou výrazně nižším tempem než se očekávalo 0,9% vs est. 1,6%, minulý měsíc 2,7%
  • To souvisí s horšími PMI a reflektuje obavy ze zpomalování největší asijské ekonomiky
  • Na druhou stranu je patrná ochota čínské vlády nastartovat ekonomiku pomocí stimulů
  • Monetární injekce ve výši 117 mld. USD – snížení rezerv pro banky, podpora automobilek a výrobců domácích spotřebičů

 

komodity

ropa

  • Během včerejška WTI posiluje o 5,2% nad $52,4/b, dnes ztrácí pod $52
  • Hlavním faktorem opět jednání mezi USA a Čínou, obchodní války by se mohly promítnout do klesající poptávky po ropě
  • Rovněž včerejší zásoby mírně pozitivní: -1,74m vs est. -1,68m
  • To značí, že předchozí cenové úrovně byly pro některé břidličné těžaře již nerentabilní a ti tak byli donuceni omezit nabídku
  • Pro růst cen ropy by ovšem bylo důležité potvrzení tohoto trendu i v následujících týdnech

 

korporátní události

Micron

  • Euforie ohledně jednání mezi USA a Čínou
  • Sektor polovodičů jedním z nejvíce zasažených obchodními válkami
  • Dalším pozitivním faktorem je zlepšení nákupních doporučení
  • Ceny pamětí sice klesají, ne však v takové míře, aby ospravedlnily aktuální pokles
  • Akcie by se tedy měly postupně zotavit
  • Titul přidává 5,5%

 

Broadcom

  • Morgan Stanley snižuje cílovou cenu
  • Dodává všal, že negativní faktory jsou v aktuálním ocenění plně zahrnuty
  • To znamená, že bychom již neměli být svědky dalších poklesů
  • Roli sehrává i optimismus z jednání mezi dvěma největšími světovými ekonomikami
  • Akcie přidávají 4,0%

 

Deutsche Bank

  • Vyšetřování ohledně Panama Papers
  • Zprává, že by výsledky evropských investičních bank ve 4Q neměly být slavné
  • Akcie v premarketu ztrácí 2,8%

 

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.