Osobní komentář makléře

Tomáš Machalický

Tomáš Machalický
Burzovní makléř
machalicky@cyrrus.cz
Tomáš Machalický

Moneta Money Bank jako dividendový titul – zajímavá alternativa Komerční banky

15. 8. 2016 11:46:42

Vývoj akcií Komerční banky, který předvádí po výsledcích z 3. 8. 2016, je pro investory rozčarováním. Atraktivní dividendový titul bude muset s velkou pravděpodobností přistoupit ke snížení dividendového výplatního poměru. Přestože samotné výsledky hospodaření rozhodně nepředstavovaly zklamání, překvapením byla informace, že ČNB zvýší firmě od roku 2017 požadavek na kapitálovou přiměřenost na 15,5 %.

Aby těmto požadavkům Komerční banka dostála, bude muset na dividendách vyplácet „pouze“ 60 – 70 % čistého zisku oproti současným 80 – 100 %. To po proběhlé korekci na tomto titulu představuje při ceně 867 Kč za akcii zhruba  5,7% roční dividendový výnos, tedy přibližně 50 Kč na akcii.

Proč Moneta Money Bank?

Moneta Money Bank by mohla pro dividendové investory představovat zajímavou alternativu ke Komerční bance. Její hospodářské výsledky za 2Q sice obdobně jako u Komerční banky nezklamaly ani neoslnily, nicméně v komentáři management oznámil, že ze strany ČNB nehrozí žádné další zvýšení kapitálových požadavků podobně jako u Komerční banky. Moneta Money Bank totiž není systémově důležitá banka, požadavek na kapitálovou přiměřenost jí proto zůstává na 14,5 %. Cíl managementu je nastaven na 15,5 %, přičemž v současnosti je to dokonce 17,7 %. Také došlo k potvrzení dividendové politiky, kde platí závazek vyplácet minimálně 70 % ze zisku jako dividendu. Dividendový výnos by se tak mohl pohybovat kolem 7,5 %, přičemž je zde stále prostor i pro vyšší dividendu.

Vzhledem robustní bilanci a k nedávné změně ve vlastnické struktuře společnosti Moneta Money Bank by dle mého názoru mohlo dojít i k vyplacení mimořádné dividendy. V takovém případě by mohl být v příštích letech dividendový výnos v poměru k aktuálním tržním cenám akcie dokonce blízko 10 %. 

Vývoj akcií Komerční banky (bílá) a Moneta Money Bank (oranžová):

graf-Moneta.png

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.