Makro ČR: Inflace nad odhady, koruna sílí

9. 6. 2017 13:00:52

 

ČR – CPI (05 2017, m/m)              ČR – CPI (05 2017, y/y)

 

Skutečnost: 0,2 %                           Skutečnost:       2,4 %    

Očekávání:  0,0 %                           Očekávání:         2,2 %

Předchozí:   0,0 %                            Předchozí:          2,0 %

 

Průměrná míra inflace (PMI, průměr CPI za posledních 12 měsíců y/y  – data nejsou vychýlena odchylkami jednoho měsíce): 1,5 %

 

Hodnocení: Inflace znatelně překonala očekávání a pohybuje se na uspokojivých normálových úrovních. ČR ale řeší problém jako eurozóna s nízkou jádrovou inflací. Růst cen maskuje silnější růst cen potravin (PMI 3,7 %), kategorie Zdraví (PMI 3,0 %), Doprava (růst cen benzínu z loňska) apod., tedy položek mimo vliv ČNB. Ostatní „jádrové“ ceny snad s výjimkou specifické kategorie Stravování a Ubytování  (průměrná míra inflace 3,3 %) vykazují stěží podprůměrný růst. Inflační ukazatele jsou navíc zvýšeny nízkou srovnávací základnou z loňska, v průběhu roku by tak indikátory bazickým efektem měly vykazovat oslabení meziročního růstu cen.

 

Dopad na trh: Koruna k euru po zprávě sílí na nové postintervenční maximum 26,2 (+ 0,2 % d/d). Opticky silnější inflace totiž ČNB dává manévrovací prostor pro avizované přitvrzení monetární politiky. Ve skutečnosti důvodem může být nerovnováha a rizika v ekonomice (nemovitosti, projekty levných peněz apod.), nicméně problém celkové nízké inflace přetrvává.

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.