Názor makléře: Výsledková sezóna přinese uklidnění na trzích

Co ovlivňuje pokles trhů?

Příčiny poklesu jsou v médiích propírány ze všech stran, takže si shrňme ty nejdůležitější:

• Zveřejnění anualizovaného růstu HDP ve Spojených státech amerických přes 4 % ve spojení s nejnižší nezaměstnaností za 50 let.
• Obchodní války jsou tématem již od začátku roku. Obecně způsobují nervozitu na trzích, protože nikdo stále přesně neví, jak budou eskalovat a jaké budou mít reálné dopady na světovou ekonomiku. Když se objeví nějaký takovýto spouštěč pro výprodeje (odliv peněz z akcií do dluhopisů), jeho vliv na trhy je tímto znásoben.

• Marginální vliv má také situace v Itálii, kde se jedná o rozpočtu, který je s větším schodkem, než kolik vyžadují evropské instituce. Jde o další faktor zvyšující nervozitu. Jak je však vidět, evropské indexy klesaly méně, než americké. Což je samo o sobě vzácné, ale napomohl tomu fakt, že americké indexy byly na svých maximech nebo poblíž nich, zatímco ty evropské měly ke svým maximům daleko.

   

Start výsledkové sezóny

Výsledková sezóna se v USA plně rozjela předminulý týden, kdy 12. 10. reportovaly velké americké banky J.P. Morgan, Wells Fargo a Citigroup. Ve všech třech případech byly výsledky nad očekávání, která už tak byla relativně vysoká. Na tuto výsledkovou sezónu se totiž očekává v průměru nárůst zisků o 17,9 % oproti loňsku. I přes tato vysoká očekávání však předpokládáme, že výsledková sezóna bude celkově pozitivní, což bude mít za následek uklidnění investorů a díky tomu relativně rychlý návrat k úrovním, kterých indexy dosáhly na konci září. Minulý týden pokračovaly z finančních institucí v reportingu i Bank of America, Goldman Sachs a Morgan Stanley. Ve všech případech opět výrazně nad očekávání.

Zdroj: Bloomberg, CYRRUS, a. s.

Jak je napsáno výše, nejvyšší ztráty zaznamenal technologický sektor (Nasdaq100). Z dlouhodobého pohledu mají (nejen) americké technologické firmy velký potenciál k růstu, a proto aktuální poklesy vnímáme jako vhodný čas ke vstupu do pozic. Výsledky společností Paypal, Honeywell a 3M, Boeing, Visa, AMD, Amazon nebo Microsoft budou v týdnu od 22. 10. do 26. 10. Predikujeme, že i výsledky těchto firem budou v průměru nad očekávání. Velké váhy jako Amazon a Microsoft by mohly dát definitivní tečku za poklesem od začátku října. Doporučujeme z toho důvodu investorům sáhnout krátkodobě do rezerv a rozšířit svá akciová portfolia. Vhodná chvíle je nyní ovšem i pro dlouhodobého investice. Konzultujte s Vaším makléřem postup, který nejlépe vyhovuje Vámi preferované investiční strategii.