Komentář makléře: Snaha vyhnout se recesi, neznamená nástup recese

Komentář makléře: Snaha vyhnout se recesi, neznamená nástup recese

Je normální, když akcie čas od času spadnou. Ale na konci minulého roku to bylo možná až trochu moc. A že to bylo trochu moc je zřejmé už nyní. Americký akciový index S&P 500 od té doby přidal zhruba 21 %. Je pravda, že v poslední době trochu klesl, když došlo k tomu, že se klesly dluhopisové výnosy tak, že se americká výnosová křivka invertovala, takže sazby na peněžním trhu jsou vyšší než dluhopisy se splatností 10 let. Jenže dluhopisové výnosy jsou nízké i proto, že dluhopisy nakupovala americká centrální banka. A centrální banka je nakupovala, protože chtěla ekonomiku podpořit. Argumentovat proto ve prospěch nástupu recese invertovanou křivkou vlastně znamená říkat, že recese nastane proto, že se jí snaží Fed vší silou zabránit.

Číst dále
Komentář makléře: Snaha vyhnout se recesi, neznamená nástup recese

Nejde jen o akciové indexy

Ifo index německo 2019Index nákupních manažerů výrobního sektoru v Německu Ifo (zdroj: Bloomberg.com)
 

Je pravda, že propad indexu nákupních manažerů výrobního sektoru v Německu za březen mě docela vyděsil. Říkal jsem si, že se z toho Německo snad opravdu nedostane! Ale jen pár dní poté přišla zpráva o tom, že německý index podnikatelské důvěry Ifo naopak vzrostl. A Ifo index je velmi dobrým indikátorem budoucího vývoje ekonomiky. Je možné, že PMI index asi dobře předjímá, že výkonnost německé ekonomiky v březnu šla dolů. Je možné, že Německo opět jen o vlásek unikne v prvním čtvrtletí recesi. Ale když německé podniky poprvé po sedmi měsících signalizují šanci na obrat, tak to beru jako silný argument, že to s ekonomikou a akciovými trhy nemusí být vůbec špatné.

Osobní komentář makléře

Jaké jsou projevy recese?

Petr Němec
Burzovní makléř
petr.nemec@cyrrus.cz
Petr Němec

Mohlo by vás zajímat

Komentář analytika: Co by mohla přinést výsledková sezóna?
Komentář analytika: Co by mohla přinést výsledková sezóna?
Americké indexy se na začátku července dostaly na nová historická maxima a od začátku června tak přidaly přes 9 % (index S&P 500), a díky tomut...
Investiční certifikáty? Tady jsou výsledky investic našich klientů
Investiční certifikáty? Tady jsou výsledky investic našich klientů
CYRRUS je dlouhodobým leaderem na poli strukturovaných produktů - tzv. investičních certifikátů. Od počátku naší existence jsme na český trh přines...
Komentář makléře: Díky centrálním bankám akcie rostou
Komentář makléře: Díky centrálním bankám akcie rostou
Obchodní války pokračují a investoři se tak víc a víc začali bát hospodářského zpomalení. Už to vypadalo, že úsloví „sell in May and go away&...
Inflace - Bude růst pokračovat?
Inflace - Bude růst pokračovat?
Report z poloviny minulého týdne ohledně indexu spotřebitelských cen v USA překvapil nižším číslem, než se za květen očekávalo. Meziroční míra...
Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.