Komentář makléře: Obchodní války – příležitost či hrozba?

Komentář makléře: Obchodní války – příležitost či hrozba?

Již několik měsíců jsme svědky mezinárodních diskuzí o přenastavení dosavadních obchodních dohod. Hlavní impuls dal americký prezident Donald Trump, který postavil svou volební kampaň na sloganu Amerika na prvním místě. Trumpovu ochranářskou politiku vnímá svět jako negativní faktor pro budoucí hospodářský růst. Pro kapitálové trhy je to další eskalace napětí. Zatím však akciové trhy na možnou obchodní válku příliš nereagují.

Číst dále
Komentář makléře: Obchodní války – příležitost či hrozba?

Proč hrozí obchodní válka?

Pokud se na to podíváme z pohledu USA, tak se jedná o snahu snížení obchodních a rozpočtových deficitů. Z následujícího grafu lze vyčíst stále rozšiřující mezeru mezí dovozem z Číny a americkým exportem do Číny. Prezident Trump reaguje na rostoucí deficit a snaží se otočit kormidlo obchodní politiky ve prospěch svého států.

Zvyšující se deficit v obchodním vztahu USA vs. Čína (v mld. USD)

zvyšující se obchodní deficit USA ve vztahu k Číně

Na níže uvedeném grafu lze vypozorovat, jak po několik desítek let rostl podíl světového exportu na světovém HDP. Z trendu je zřejmé, že liberalizace pomohla k růstu světového hospodářství.

Podíl exportu na světovém hdp

zvyšující se podíl exportu na HDP

zdroj: World Bank, OECD

USA ustupuje ze svých pozic

Od druhé poloviny 20. století probíhá intenzivnější liberalizace světového obchodu. Byly založeny instituce dohlížející na mezinárodní obchod jako je Světová obchodní organizace (WTO), vzniklo několik obchodník uskupení, příkladem může být společný trh v rámci Evropské unie nebo severoamerická NAFTA. Spojené státy americké byly od konce druhé světové války spíše garantem volného obchodu než protekcionistickým aktérem. Dnes se může zdát, že se ocitáme na začátku období ústupu liberalizace a s tím spojené globalizace.

Jaký bude další vývoj?

Nemyslím si, že by obchodní roztržka mezi největšími bloky přerostla k úplné obchodní válce, tak jak ji známe z třicátých let minulého století. Díky svým krokům v obchodní politice se prezident Trump stává více osamocen a přebírá plnou zodpovědnost za případné neúspěchy. Pokud by byl zřejmý negativní dopad na kapitálové trhy, tak by pravděpodobně od agresivního postoje upustil.

Další proměnou, proč obchodní válka nebude mít výrazný dopad na akciové trhy, jsou úrokové sazby. V momentě, kdy by se zvyšovalo napětí z případných obchodních roztržek, tak by mohl FED pozastavit navyšování úrokových sazeb. To by výrazně pomohlo akciím.

Posledním faktorem je výsledková sezóna amerických společnosti, které jsou v dobré kondici, opatrným výběrem titulů zejména ze sektoru technologií, by investor určitě neudělal chybu. Pokud by přesto klient chtěl eliminovat případná rizika z možné eskalace obchodních roztržek, tak bych doporučil investovat do garantovaných certifikátů s kapitálově silnými firmami.

 

Marek Kupka o obchodní válce na portálu Seznam Zprávy.

Obchodní válka - Hrozba nebo příležitost?

Marek Kupka

Marek Kupka
Burzovní makléř
marek.kupka@cyrrus.cz
Marek Kupka

Mohlo by vás zajímat

Komentář makléře: rok 2019, konec obchodních sporů?
Komentář makléře: rok 2019, konec obchodních sporů?
V minulém roce jsme byli svědky nejhoršího propadu akciových trhů od finanční krize 2008. Tyto propady se odehrávaly na pozadí neustále se vyo...
Komentář makléře: Růst akciových trhů na začátku roku 2019
Komentář makléře: Růst akciových trhů na začátku roku 2019
Na začátku posledního kvartálu roku 2018 americký index S&P500 otevíral na úrovni 2926 bodů, Dow Jones 26 598 bodů a technologický Nasdaq na 80...
Komentář makléře: Doba rostoucích úrokových sazeb s počátky holubičí rétoriky
Komentář makléře: Doba rostoucích úrokových sazeb s počátky holubičí rétoriky
Úrokové sazby patří celosvětově k aktuálně nejpopulárnějším monetárním nástrojům centrálních bank. Na každém zasedání dochází k hlasování...
Hlavní ekonom CYRRUS Michal Brožka o aktuálních tématech dneška
Hlavní ekonom CYRRUS Michal Brožka o aktuálních tématech dneška
Po úspěšném, i když místy divokém roce 2018 jsme do řad našeho analytického týmu získali výraznou posilu, která by nám měla pomoci ještě lépe predi...
Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.