Názor makléře: Jak na trhy dopadne snižování likvidity?

Názor makléře: Jak na trhy dopadne snižování likvidity?

V letošním roce jsme svědky růstu ceny snad na všech myslitelných třídách aktiv. Je však poměrně pravděpodobné, že v roce 2018 dojde ke změně trendu. Ktaré faktory mohou zahýbat finančními trhy v nejbližší době?

ČÍST DÁLE
Názor makléře: Jak na trhy dopadne snižování likvidity?

Zatímco letos ještě centrální banky silně foukají trhům do plachet, v roce příštím může řeka likvidity začít významně vysychat. Nebude to ani tak jednou masivní událostí, jako spíše kombinací více faktorů s možným významným dopadem. Následující události budou mít dle mého názoru na finanční trhy významný vliv:

  • Snižování bilance Fed spolu se zvyšováním úrokových sazeb. Americká centrální banka postupně stáhne z trhu 420 mld. USD, a to zrychlujícím se tempem.

  • Snižování objemu programu kvantitativního uvolňování ECB. Nedávné posílení EUR je způsobené očekáváním dopadu snížení objemu dodávané likvidity. Od počátku 2018 dojde ke snížení výše odkupu o 50 % z 60 na 30 mld. EUR měsíčně.
  • Navýšení dluhového stropu v USA. V průběhu letošního roku došlo k poklesu hotovostních rezerv vlády USA z 450 mld. USD až na 50 mld. USD. Nyní jsou rezervy po zářijovém daňovém příjmu ve výši přibližně 150 mld. USD. Je pravděpodobné, že po navýšení dluhového stropu vláda USA vydá další dluhopisy a svoji hotovostní rezervu bude nadále udržovat kolem 400 mld. USD. To bude znamenat další odliv přibližně 250 mld. USD z trhu.
  • Nákupy devizových rezerv centrálními bankami. Centrální banky, které se snaží řídit kurz své měny vůči americkému dolaru, nyní nakupují USD ve velkém. Je logické, že státy jako například Čína nakupují nejvíce USD, když jejich lokální měna sílí a americký dolar je relativně levný.

Pokud tyto skutečnosti nastanou a zároveň nedojde k navýšení kvantitativního uvolňování u čínské centrální banky (PBOC) nebo japonské centrální banky (BoJ), je možné, že uvidíme růst výnosů dluhopisů, sílící americký dolar a větší rozdíly ve výkonnosti jednotlivých akciových titulů. Nepůjde již tak lehce spoléhat na růst akciových indexů a při investicích bude více záležet na pečlivém výběru konkrétního titulu.

Rok 2018 z jiného pohledu

V následujícím roce nás však čekají i další významné události, které budou mít přímý dopad na investiční prostředí. Jednou z nejdůležitějších je daňová reforma v USA.

Osobní komentář makléře

Jak na trhy dopadne snižování likvidity

František Pokorný
Burzovní makléř
frantisek.pokorny@cyrrus.cz
František Pokorný

Mohlo by vás zajímat

Názor makléře: Jak využít blížící se dividendovou sezónu?
Názor makléře: Jak využít blížící se dividendovou sezónu?
Jako každý rok v průběhu dubna startuje dividendová sezóna, tedy období, ve kterém má většina akciových titulů rozhodný den pro výplatu divide...
Názor makléře: Co investorům přinese rok 2018?
Názor makléře: Co investorům přinese rok 2018?
Abych mohl zdárně odpovědět na otázku v nadpisu tohoto komentáře, pokusím se vyhodnotit dosavadní průběh obchodování na světových trzích a v&n...
Názor makléře: Virtuální realita jako součást investičního portfolia
Názor makléře: Virtuální realita jako součást investičního portfolia
Pojem virtuální realita (VR) je veřejnosti již delší dobu známý. Tento fenomén se  stává rozšířenější, ale masové využití má teprve před sebou...
Názor makléře: Pitná voda je komoditou budoucnosti
Názor makléře: Pitná voda je komoditou budoucnosti
Máme za sebou prorůstový začátek roku díky daňové reformě v USA, prozatím úspěšné výsledkové sezóně, dobrým makroekonomickým datům a v po...
Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.