SAP: Flash analýza výsledků hospodaření za 1Q 2015

22. 4. 2015 9:49:02

Navzdory tomu, že management již před zveřejněním výsledků zveřejnil dopad měnových kurzů na hospodaření, samotné výsledky dopadly pozitivním překvapením. Tržby dosáhly 4,5 miliardy EUR při očekávání 4,3 miliardy. Vzhledem vyšším akvizičním nákladům souvisejícím s loňskou koupí firmy Concur Technologies a nákladům na restrukturalizaci (postupné propouštění 2200 zaměstnanců) ale pozitivní výsledek tržeb nebyl reflektován na provozní úrovni. Provozní zisk byl vykázán „pouze“ v souladu s odhady 1,06 miliardy EUR. Z toho vyplývá provozní marže 23,5 % v porovnání s očekáváním 24,6 %.

Právě provozní zisk, resp. vyšší provozní náklady stály za tím, že akcie společnosti SAP v den zveřejnění výsledků rostly „jen“ o 2,3 %. Provozní zisk management částečně obětoval za budoucí růst. Nedávné akvizice firem Concur Technologies či Fieldglass navyšují náklady, ale jak říká CEO McDermott „růstové firmy musí investovat do budoucnosti“.

Na úrovni jednotlivých divizí se vedlo nejlépe licencím (696 mil. EUR vs. očekávání 636 mil.). Nezklamaly ani tržby z cloudových služeb (509 mil. EUR vs. 482 mil.). Právě cloudové služby jsou analytiky velmi sledované, neboť je to business budoucnosti. Jen v letošním roce by SAPu měly vzrůst tržby 0,6 miliardy EUR na 2 miliardy. V tomto odvětví pomáhá výrazně slabé euro, neboť hlavní konkurenti jsou v USA (Oracle, Workday, Salesforce).

SAP si v cloudovém odvětví stále udržuje dominantní pozici u korporátních klientů. Celkově management oznámil, že má 80 milion uživatelů jejich cloudových služeb.

Management také potvrdil výhledy na celý letošní rok, kdy by měly tržby ze softwaru a cloudu růst tempem 8 – 11 procentních bodů a provozní zisk tempem 10 – 13 procentních bodů.

Reakce akcie na výsledky za 1Q nijak výrazně nevybočila z obvyklé reakce v prvních čtvrtletích minulých let. Důležitější bude zbytek roku zejména s ohledem na sílu/slabost eura a na udržitelnost tempa růstu cloudovéhu businessu a podílu na trhu. Dalším důležitým faktorem bude síla čínské ekonomiky, kde SAP generuje 15 % tržeb. V každém případě SAP rozjel rok 2015 na pozitivní vlně.

Celá analýza ke stažení zde zde

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.