Pegas Nonwovens: predikce výsledků za 1Q2011

19. 5. 2011 14:52:36

Pegas Nonwovens zveřejní své výsledky jako jedna z posledních firem pražské burzy. Hlavním faktorem v hospodaření je tradičně vývoj cen polymerů a jejich promítnutí se do nákladové a výnosové stránky. Za 1Q došlo k růstu cen surovin, meziročně o přibližně 30%. Růst cen polymerů se vždy rychleji projeví do cen vstupů než do cen produkce, zdražení polymerů v tomto kvartálu tak vyvolalo negativní tlak na EBITDA. Dalším faktorem, který ovlivní hospodaření za 1Q je přehodnocení délky životnosti některých výrobních linek, které se projeví snížením celoroční částky odpisů v roce 2011 o 6,7 mil. eur (dle společnosti), tj. o cca 40% našeho původního odhadu částky odpisů. Tento efekt bude samozřejmě trvat i v dalších obdobích.

Výnosy za 1Q odhadujeme na 41,65 mil. eur, meziročně +21%, mezikvartálně +7,1%. Tento pohyb (při odhadované přibližně konstantní fyzické výrobě) souvisí zejména s předchozím růstem cen polymerů. Celkovou spotřebu materiálů a služeb, kde hlavní roli hrají právě ceny polymerů, odhadujeme na 30,94 mil. eur (+29% y/y, +15,6% q/q). Mzdové náklady odhadujeme na 2,05 mil. eur., ostatní provozní výnosy předpokládáme ve výši 200 tis. eur. EBITDA za 1Q odhadujeme na 8,86 mil. eur (-0,2% y/y, -14,9% q/q), zejména díky negativnímu dopadu pohybu polymerů.

Meziročně očekáváme výrazný pokles částky odpisů, díky zmiňovanému  přehodnocení doby odpisování výrobních linek. Za 1Q odhadujeme odpisy ve výši 2,67 mil. eur (přibližně třetinový pokles q/q i y/y). Snížení odpisů přispěje k růstu provozního zisku, ten odhadujeme na 6,19 mil. eur (+30% y/y, +9% q/q).

Kurzový vývoj za 1Q (posílení koruny) přispěl k pozitivnímu výsledku  přehodnocení fin. závazků, ten odhadujeme na 1,87 mil. eur. Úrokové náklady zůstávají svojí výší v kontextu předchozích kvartálů a odhadujeme je na 807 tis. eur. Při odhadované daňové povinnosti 560 tis. eur činí náš odhad čistého zisku Pegas Nonwovens za 1Q 2011 celkem 6,69 mil. eur (-12,5% y/y).

Zároveň očekáváme potvrzení celoročního výhledu růstu EBITDA o 2% až 7%, náš aktuální odhad činí cca 9%, tedy jen mírně nad rozpětím očekávaným firmou. Do konce 2Q t.r. má firma oznámit rozhodnutí o své případné zahraniční akvizici či investici, toto oznámení však dle vyjádření firmy nebude provedeno v souvislosti s vydáním 1Q výsledků.

Kompletní predikce ke stažení zde zde.

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.