New World Resources: flash analýza výsledků hospodaření za 2Q/1H2012

23. 8. 2012 12:34:55

Dnes ráno ještě před otevřením evropských trhů oznámila společnost NWR své hospodářské výsledky za uplynulý kvartál, resp. pololetí. Výnosy za 1H letošního roku dosáhly úrovně 694 mil. EUR, což sice znamená 17% meziroční pokles, nicméně trh byl ve svém očekávání ještě o 2 mil. EUR skeptičtější. Dvouciferný meziroční pokles tržeb byl způsoben nižším objemem prodejů uhlí a také výrazným meziročním poklesem prodejní ceny koksovatelného uhlí i koksu.

Výrazněji pozitivní překvapení ovšem přinesla úroveň EBITDA. Ta se 158 mil. EUR překonala jak naše očekávání nastavené na 152,6 mil. EUR, tak i tržní konsensus předpokládající jen 144,6 mil. EUR. Překvapení bylo způsobeno nižšími než odhadovanými jednotkovými náklady na těžbu, které se ve druhém kvartále snížily na 68 EUR/t, meziročně za celé první pololetí pak klesly na 80 EUR/t (tj. -2 % yoy). Díky přísné kontrole nákladů při vyšší těžbě a nárůstu zásob je tak vidět pozitivní překvapení i na provozním zisku za 1H 2012, který překonal tržní očekávání o zhruba 23 %.

Dosažená úroveň čistého zisku nás překvapila jen velmi mírně. Za 2Q 2012 se takřka shodovala s námi očekávanými 28 mil. EUR. Pozitivně se na něm kromě již výše popsaném překvapením na ukazateli EBITDA podepsaly i meziročně nižší čisté finanční náklady.

Společnost mírně navyšuje své odhady co do objemu produkce z pásma 10,8-11 mil. tun na 11-11,1 mil. tun. Upravuje také své očekávání prodejů z rozmezí 10,25-10,5 mil. tun na 10,3-10,4 mil. tun, přičemž by mělo dojít k posílení podílu kvalitnějšího a dražšího koksovatelného uhlí v produktovém mixu ze 48 % v 1H 2012 na 55 % v celoročním rámci. Cíle pro koks zůstávají beze změn.

Pozitivní je i návrh představenstva na vyplacení dividendy za 1H 2012 ve výši 0,06 EUR na akcii. Výše dividendy odpovídá dividendové politice společnosti vyplácet 50 % čistého zisku akcionářům. Výplata by měla proběhnout 19. září a posledním dnem, kdy se budou akcie obchodovat na pražské burze s nárokem na tuto dividendu, bude 5. září.

I když jsou dnes představená čísla pozitivní, tak výrazněji kladné reakci trhu zabraňuje slabší krátkodobý výhled. Podmínky na trhu jsou stále velmi obtížné a rizika dalších poklesů cen uhlí ve 4Q nejsou zanedbatelná. Přehodnocování projektu Debiensko stále probíhá a jeho výsledky očekáváme k závěru letošního roku.

Kompletní flash analýza výsledků NWR za 2Q/1H2012 ke stažení zde. zde. (499,81 KB)

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.