Ceny akcií v prvním letním měsíci odrážely nejistotu investorů. Ti čekali, jak se rozhodnou především EU a IMF ohledně červencové tranše Řecku. V půli června tlak na trhy eskaloval, IMF nechtěl další peníze poskytnout, ostatní podmiňovali půjčky schválením úspor v Řecku. Otěže tohoto státu však drželi rozbouření občané, a tak i přes všechny sliby vlády nebylo nic jisté. Velká diskuse přitom panovala kolem role soukromých investorů, podporována byla myšlenka jejich dobrovolné účasti na rolování dluhu. Dohoda nenastala ani na summitu EU, a tak zůstala jediná možnost – prosadit v řecké vládě zákony potřebné k implementaci alespoň těch nejdůležitějších úsporných opatření. Konečný „úspěch“ v tomto kroku znamenal, že indexy se koncem června začaly odpoutávat od svých minim. Sentimentu na trzích nepomáhala ani makrodata, která přicházela spíše horší, než jaká trh očekával. ECB ani FED nezvýšili v červnu sazby, ECB však naznačila (a potvrdila očekávání trhu) zvýšení na červenec. Utahování ekonomiky cestou zvyšování sazeb a požadavků na bankovní rezervy pokračovalo v Číně. Do čela IMF byla zvolena Christine Lagarde.
Index PX se vesměs znovu svezl na světovém sentimentu, jeho korelace s indexem S&P500 byla již od pohledu vysoká. Šlo převážně o dny bez dobré nálady a výprodeje při poměrně nízkých objemech. Nebýt obratu v posledních červnových dnech, obchodování by ubralo indexu na hodnotě přes 5%. Konečná bilance -1,9% znamená v porovnání s tímto potenciálním výsledkem vcelku úspěch. Není tedy divu, že v oblibě byly tento měsíc defenzivnější tituly jako TO2, Pegas či Philip Morris. Banky dlouho negativnímu sentimentu poměrně slušně odolávaly, s blížícím se termínem rozhodnutí o řecké situaci (konec června) však výrazně ztratily a následně (po zažehnání nejhoršího) získaly zpět na svých hodnotách. Poklesy na titulech ze sektoru energetiky jsou podle našeho názoru spíše krátkodobé, své opodstatnění však měly. ČEZ, citlivý na cenu elektřiny, reagoval na její pokles. Pozitivní efekt vstupu akcií NWR do indexu FTSE250 vyvážil prodej části podílu majoritním vlastníkem, k tomu se v červnu zhoršil všeobecný sentiment v těžařském sektoru. Nadále ztráceli developeři OPG a ECM a také Fortuna.
Kompletní měsíční přehled ke stažení 
zde. (561,88 KB)