Společnost Zentiva je moderní farmaceutickou firmou působící v regionu střední a východní Evropy, kde také patří k
největším producentům generických přípravků. Její výrobní kapacity jsou soustředěny v České republice, na Slovensku,
v Rumunsku a nově také v Turecku. Tyto země tak jsou (v případě Turecka budou) domácími trhy firmy, důležitý podíl na
tržbách má dále Polsko a Rusko, potenciálně zajímavé jsou Ukrajina, Bulharsko, Pobaltí a další státy SNS, tedy rychle
rostoucí trhy s rozvíjející se primární péčí. Z hlediska terapeutické skupiny má firma široký záběr, k
nejdůležitějším skupinám patří léčba onemocněních kardiovaskulárních (zvláště z této skupiny se rekrutují
nejprodávanější preparáty firmy), centrální nervové soustavy, bolesti, trávicího traktu či gynekologická a urologická
onemocnění.
Růst společnosti je rozdělen na organický růst zvyšováním prodejů na klíčových trzích firmy, kterého společnost
Zentiva dosahuje strategií budování kvalitních prodejních týmů a prodejem podporovaných léků se zaměřením na
primární péči. Tato strategie je mimo domácí trhy firmy úspěšná např. v Polsku a Rusku, potenciál má také na trzích
jako je Ukrajina a Bulharsko (od počátku tohoto roku si Zentiva buduje svou pozici také na trhu v Maďarsku).
Druhou formou, jak Zentiva dosahuje zlepšování výkonnosti, jsou akvizice. Zentiva vznikla jako nástupce české
Léčivy a slovenské Slovakofarmy, k nimž se v roce 2005 úspěšně připojil rumunský výrobce Sicomed. Aktuální je
doposud největší akvizice v historii firmy, koupě generické divize turecké společnosti Eczacibasi. Právě tato
akvizice je hlavním důvodem pro přehodnocení výhledu společnosti Zentiva, když jí dává do dalších let vynikající
růstovou příležitost danou dobrou startovací pozicí Eczacibasi na rychle rostoucím tureckém trhu, který má
potenciál stát se v dohledné době jedním z nejvýznamnějších na světě (a nejvýznamnějším bude i v rámci
geografického rozdělení tržeb samotné Zentivy).
Předpokládané úspěšné zvládnutí této akvizice, ke kterému nás vede zkušenost managementu firmy s předchozí
akvizicí Sicomedu, růstové možnosti tureckého trhu i dalších trhů na nichž Zentiva působí, spolu se
synergickými efekty, které budou na hospodaření společnosti po zvládnutí akvizice působit (doplnění
produktového portfolia, posílení výzkumu a vývoje, možnost uplatnit stávající výrobky na tureckém trhu a naopak
léky vyráběné společností Eczacibasi na stávajících trzích Zentivy), jsou podle našich předpokladů klíčovými
faktory ukazujícími atraktivitu analyzovaného titulu.
Analýzu společnosti Zentiva naleznete
zde.