Fortuna: flash analýza výsledků za 1Q2011

5. 5. 2011 12:00:32

V naší predikci jsme odhadovali meziroční růsty objemu ukazatelů přijatých sázek, gross win i EBITDA, představené výsledky však byly výrazně lepší než naše i tržní odhady, v některých ukazatelích i vyšší než nejvyšší tržní odhady. Dnešní výsledky tedy hodnotíme jednoznačně pozitivně. 

Objem přijatých sázek narostl meziročně o 16,5% na 114,2 mil. eur (náš odhad byl pouze 101,9 mil. eur). Potvrdil se trend růstu sázkového trhu v regionu. Celkový objem přijatých sázek vzrostl navzdory poklesu tohoto ukazatele v Polsku, objem sázek tam dosáhl 13,6 mil. eur (-13% y/y), pokles na tomto trhu však (dle společnosti) souvisí s legislativními a daňovými okolnostmi v této zemi, a neměl by být příznakem klesajícího trhu, i v Polsku však vzrostl ukazatel gross win. V ČR i na Slovensku rostl objem přijatých sázek shodně tempem 21% y/y. V ČR dosáhl objem sázek 60,8 mil. eur, na Slovensku 39,2 mil. eur. ČR zůstává pro Fortunu nejvýznamnějším trhem. Ukazatel gross win za celou skupinu dosáhl 26,5 mil. eur (+19,5% y/y, náš odhad 26,0 mil.eur), tedy i u tohoto ukazatele vidíme překonání tržních i našich odhadů.  Předpokládáme, že na trhu v ČR sehrály svoji roli i problémy konkurenční společnosti Sazka, které zapříčinily přesun sázejících k ostatním společnostem.

Pokračuje také výrazně rostoucí trend sázek přijatých on-line, ukazatel gross win z online podaných sázek dosáhl 8,2 mil. eur (+54,4% y/y), růst gross win z poboček ovšem také vykázal růst, celkem +8,5% kdy dosáhl 18,3 mil. eur. Naše odhady byly 7,2 mil. u online a 18,5 mil. u retailu. (Pozn.: v predikci jsme předpovídali ukazatel hrubého zisku pro on-line a retail, nikoliv hrubých výher, proto jsou tato čísla odlišná od těch uvedených v predikci. Tyto ukazatele jsou rozdílné v započtení ostatních výnosů a daňových odvodů)

Firma také potvrdila návrh výplaty dividendy 0,3 eur na akcii (aktuální výnos cca 6,3%), rozhodným dnem byl stanoven 8. červen, výplata by také měla proběhnout v červnu.

Vedle výsledků společnost potvrdila dříve známé informace o hlavním projektu firmy pro tento rok: spuštění prodeje stíracích losů od 16. května a spuštění loterie v polovině července. Nová loterie má mít název Fortuna Lotto, a oproti původním snahám o odlišení loterie od konkurenční Sportky, nyní Fortuna zvažuje spíše loterii, která se bude Sazce podobat. Jednou z rozdílných charakteristik bude např. vyšší pravděpodobnost výhry oproti Sportce, na druhou stranu za cenu nižších výher. V první fázi má být v provozu 1000 terminálů, do konce roku má jejich počet stoupnout na 3000. Snahou společnosti je mít své terminály na atraktivních místech. Fortuna odhaduje, že objem přijatých sázek na loterijním trhu bude 2,0 -2,5 mld. Kč během několika let.

V Polsku došlo v uplynulých týdnech ke schválení potřebné legislativy umožňující on-line sázení dolní komorou Parlamentu, celkové schválení se předpokládá v 2H 2011. Již dříve Fortuna uvedla, že tuto službu chce začít provozovat v Polsku na přelomu let 2011 a 2012. Dnešní vyjádření tedy nepřináší nové informace, dílčí schválení potřebné legislativy je samozřejmě vítaným krokem.

Řádná valná hromada společnosti se odehraje 25. května, předpokládáme bezproblémové schválení navržené dividendy. Výsledky za 2Q/1H by společnost měla zveřejnit 25. srpna.

Akcie Fortuny na pražském trhu reagovaly dosažením nových maxim až na 117 Kč, pak byl tento pohyb korigován, nicméně růst ceny akcie byl zachován. Tuto reakci považujeme za adekvátní, s přihlédnutím k růstu akcie během několika dní před zveřejněním výsledků. 

Kompletní flash analýza ke stažení zde zde.

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.