Erste Group Bank: predikce výsledků hospodaření za 2Q2011

25.07.2011 12:23:16

U provozních výnosů očekáváme meziročně slabší číslo u čistého úrokového výnosu (NII, -1,9% y/y). Důvodů by mělo být několik: pokračující proces deriskingu bilance, stagnující úvěrové trhy ve většině zemí, v nichž Erste působí, meziročně nižší čistá úroková marže…NII byl v 1Q2011 slabší než jsme očekávali a i nyní si myslíme, že tržní očekávání je příliš vysoké. U výnosů z poplatků a provizí očekáváme téměř stejné číslo jako před rokem a o něco lepší by mohla být bilance výnosů z obchodování (oček. 107 mil. EUR vs. 99 mil. EUR před rokem). Celkové provozní výnosy Erste tak predikujeme na úrovni 1,94 mld. EUR, tedy o necelé jedno procento pod loňskou úrovní (nicméně o 1,1% více než v 1Q2011).

U provozních nákladů sice nepredikujeme žádný dramatický nárůst, nicméně stěží lze očekávat, že by Erste udržela OPEX na loňské úrovni (očekáváme mírně vyšší marketingové i osobní náklady). Provozní zisk by tak měl tentokrát (na rozdíl od 2Q2010) zůstat pod hranicí 1 mld. EUR (očekáváme 970 mil. EUR).

Klíčovou položkou, díky níž by měl čistý zisk meziročně vzrůst, je pokračující pokles nákladů rizika. Ten je na meziroční bázi stále významný (-17,2%), nicméně q/q pohyb očekáváme jen minimální (458 mil. EUR vs. 460 mil. EUR v 1Q). Negativně bude působit především situace v Maďarsku, žádné významné zlepšení neočekáváme ani v Rumunsku. Maďarsko a jeho bankovní daň (spolu s daní v Rakousku) bude hrát klíčovou roli i v ostatním finančním výsledku, kde očekáváme cca o 30 mil. EUR horší bilanci než v 2Q2010. To by vedlo k zisku před zdaněním 389 mil. EUR a čistému zisku pro akcionáře Erste 255 mil. EUR (+17,7% y/y).

Předpokládáme, že trh se bude soustředit především na situaci na úvěrovém trhu, na hospodářské výsledky v Rumunsku a Maďarsku a případné komentáře týkající se kapitálové pozice banky a plánu splacení státního participačního kapitálu (očekáváme nejdříve na podzim).

 Kompletní predikce výsledků Erste za 2Q2011 ke stažení zde. zde. (127,02 KB)

Tyto webové stránky jsou provozovány společností CYRRUS, a.s., IČ 639 07 020, se sídlem Veveří 3163/111, Žabovřesky, 616 00 Brno (dále jen „společnost“ nebo „CYRRUS“). Společnost prostřednictvím webových stránek kontroluje a dále zpracovává informace uložené v souborech typu cookies k zajištění funkčnosti webu a s Vaším souhlasem mimo jiné i k personalizaci obsahu. Kliknutím na tlačítko „Souhlasím“ souhlasíte s využívaním cookies a předáním údajů o chování na webu pro zobrazení cílené reklamy na sociálních sítích a reklamních sítích na dalších webech. Více informací zde.