ECM - Cílová cena a doporučení

Developerská a investiční společnost ECM oznámila 27. srpna výsledky svého hospodaření za druhé čtvrtletí a celé první pololetí roku 2008. Tyto výsledky a po nich následující komentáře vedení společnosti nás vedou k novému doporučení k akciím ECM. Na základě NAV na akcii, odhadované pro rok 2008 na 52,7 euro a aplikovanému diskontu 35 % stanovujeme cílovou cenu akcií společnosti na 843 korun, což představuje 114 % rozdíl proti poslednímu závěrečnému kurzu 394,5 korun (ze dne 11. 9. 2008). Doporučení tak zní koupit. V případě developerských společností, více než kterýchkoli jiných, je nicméně třeba zohlednit tržní situaci, která tomuto oboru není nakloněna a především krátkodobý výhled podobných titulů tak je značně nejistý. Cílová cena odráží dle našeho názoru skutečnost, že i přes rizika, která v současné době podnikání v daném oboru přináší, a která mají odraz i v hospodaření společnosti a jeho výhledu, je značná část poklesu akcií společnosti ovlivněna právě tržní situací, která tak nezohledňuje např. kvalitní portfolio projektů firmy či schopnost dokončovat projekty se zajímavým zhodnocením.