Výsledky mediální společnosti CME zahájily dnes ráno výsledkovou sezónu na pražské burze. Představené výsledky překvapily mírně pozitivně. Za hlavní zdroj překvapení považujeme zejména dosažené tržby, naopak negativní vývoj oproti našim odhadům vidíme u provozního zisku před odpisy OIBDA. 
zde (91,12 KB)
Tržby společnosti dosáhly celkem $172,8 mil., což je hodnota která překonává náš i tržní odhad. Nejvýznamnějším trhem zůstává Česká republika, která generuje přibližně třetinu tržeb, oproti našim odhadům se situace vyvíjela lépe v Chorvatsku, Rumunsku a zejména na Slovensku. Znatelně horší než námi odhadovaný výsledek dosáhl trh v Bulharsku, ostatní trhy dopadly srovnatelně s našimi odhady. Lépe než náš odhady se vyvíjely také tržby produkční divize MediaPro, a to i po očištění o mezisegmentové eliminace (tržby $40,2 mil., eliminace $27,5 mil., náš odhad $35,0 mil., eliminace $26,0 mil.). Tržby MediaPro mimo skupinu CME tak nyní tvoří více než 30%, což je v souladu s dříve oznámenou strategií v oblasti produkce pořadů.
Provozní zisk před odpisy OIBDA firma realizovala ve výši $14,2 mil., což je méně než náš odhad $14,7 mil. U tohoto ukazatele tedy vidíme mírné zklamání, zapříčiněné vyššími než odhadovanými náklady. Horší OIBDA než náš odhad vykázaly Bulharsko, Chorvatsko a ČR, lepší naopak Slovensko, srovnatelně s odhady reportovalo Rumunsko a Slovinsko. Horší OIBDA vykázala také MediaPro, mírně lepší naopak byla nová média. Naše odhady počítaly s negativním OIBDA pouze u Slovenska, toto se potvrdilo, navíc se však do provozního zisku nedostalo Chorvatsko.
Po horším ukazateli OIBDA vykázal mírně horší výši také ukazatel provozní ztráty, která dosáhla $7,7 mil., při našem odhadu ztráty $6,3 mil. USD. Finanční stránka hospodaření se vyvíjela lépe než naše odhady, při negativním jednorázovém vlivu nákladů na refinancování dluhu ve výši cca $30,2 mil., došlo ke zvýšení úrokových nákladů, pozitivní překvapení ale vykázaly kurzové zisky (přecenění závazků), proto celkově finanční stránka hospodaření dopadla lépe než jsme čekali. Finanční náklady celkem dosáhly $12,4 mil., my jsme odhadovali $56,0 mil.
Rozdíl ve finančních nákladech byl hlavním zdrojem rozdílu čisté ztráty společnosti od našeho odhadu, za 1. kvartál hospodařila společnost se ztrátou $21,1 mil., my jsme odhadovali ztrátu $63,6 mil. Čistá ztráta tak byla nižší než námi odhadovaná. Celkově dnešní výsledky zejména díky dobrému vývoji tržeb hodnotíme mírně pozitivně, pozitivní je také reakce ceny akcie na pražské burze, okolo +3%.
Dnes v 15:00 očekáváme ještě konferenční hovor k zveřejněným výsledkům, kde kromě komentářů k trhu očekáváme zveřejnění výhledů celoročního hospodaření. Náš odhad přepokládá tržby ve výši $790 mil. a OIBDA $135 mil., při tržním konsenzu $807 mil. tržeb a OIBDA $165 mil. Odchylky ve výhledech společnosti od aktuálních tržních odhadů mohou způsobit další změny v ceně akcie během dnešního obchodování.
Kompletní flash analýza ke stažení zde.