CME: Flash analýza hospodářských výsledků za 1Q 2014

7. 5. 2014 14:37:14

Mediální společnost CME v souladu s naším očekáváním nezveřejnila nic, co by mělo investory zásadním způsobem ovlivnit. Všechny důležité ukazatele ve výsledovce byly odreportovány velmi blízko tržnímu očekávání. To je samo o sobě překvapení, neboť při několika minulých výsledcích management výrazně trhy překvapoval.

Tržby dosáhly meziročního růstu o 11,7 % (Cyrrus očekávání +9,9 %, konsenzus +12,2 %) a úrovně 153 mil. USD. Nejvyšší dynamika růstu byla dosažena podle očekávání v České republice (21,8 %, Cyrrus očekávání 22 %). Solidní výkonnost tržeb byla dosaženi i v Rumunsku (+18 %, Cyrrus očekávání +8 %). Tyto 2 trhy měly  nejvýznamnější pozitivní vliv také na provozní zisk před odpisy – celkem  +8 mil. USD).

Výhled na rok 2014 management konkretizoval na provozním zisku před odpisy a free cash flow. OIBDA by měla letos dosáhnout 80 – 90 mil. USD (konsenzus 90,9 mil. USD, Cyrrus odhad 56 mil. USD). Tato predikce by tedy neměla být pro trhy nijak zásadně překvapivá stejně jako predikce kladného free cash flow v roce 2015. Za 1Q 2014 dosáhla firma kladných 9 mil. USD ve srovnání s -12 mil. USD před rokem.

V konferenčním hovoru management v podstatě potvrdil vzestup českého trhu, byť na nižších cenových úrovních. Všeobecný optimismus ale podle našeho názoru nic nemění na faktu, že cena je primárně určována budoucím pravděpodobným masivním ředěním a obrovským dluhem. Vývoj free cash flow v 1Q a potvrzená predikce na kladný FCF v roce 2015 nás utvrzuje v tom, že firma bude mít v roce 2017 velký problém vyrovnat se s dluhem a pro jeho splacení bude muset použít další cizí zdroje.

Celkově hodnotíme výsledky neutrálně.

Celá flash analýza výsledků ke stažení zde zde

Tento web používá k poskytování služeb, personalizaci reklam a analýze návštěvnosti soubory cookie. Používáním tohoto webu s tím souhlasíte.