AAA Auto: Flash analýza výsledků hospodaření za 2Q/1H 2012

30.08.2012 9:33:42

Společnost své výsledky nakonec zveřejnila již včera po uzavření trhů namísto dnes před jejich otevřením, což samozřejmě nehraje žádnou větší roli.

Celkové tržby se ve druhém kvartále meziročně zvýšily o 31,2 % na 87,6 mil. EUR, což bylo na úrovni námi očekávaných 88,3 mil. EUR. V rámci celého prvního pololetí pak tržby vzrostly o 26,5 % na 164,5 mil. EUR. Za takovýmto silným nárůstem stojí zvýšení objemu prodejů o 16,2 % yoy na 25,8 tis. ks při vyšší průměrné prodejní ceně vozu. Navíc se zde pozitivně projevuje i pokračující zájem zákazníků o využívání finančních produktů nabízených společností. V současnosti je již každý druhý vůz prodáván na úvěr či leasing, což AAA Auto přináší další dodatečné tržby.

Jelikož je s poskytováním finančních služeb spojena stoprocentní marže, tak se s jejich zintenzivněním zvyšuje i celková hrubá marže. Ta za 1H2012 dosáhla 26,5 %, oproti 1H2011 to znamená nárůst o 3 p.b. Hrubý zisk tak mohl meziročně růst rychleji než samotné tržby, tedy o 43,1 % na 43,6 mil. EUR (vs. náš odhad 44 mil. EUR).

I když provozní úroveň výsledků vykázala velmi silné zlepšení oproti loňskému roku, není pro nás vzhledem k našim odhadům zdrojem pozitivního překvapení. Tím jsou až provozní náklady za 2Q/1H2012. Za 2Q jsme očekávali jejich nárůst o 32,3 % yoy na 16,2 mil. EUR, vzrostly ovšem jen o 19,6 % yoy na 14,7 mil. EUR. Vedení tak bylo v řízení provozních nákladů striktnější, než jsme očekávali a dotklo se to přitom všech tří hlavních složek, tedy marketingových, personálních i ostatních nákladů.

Od této úrovně se již vine výraznější pozitivní překvapení až do konce výsledovky. Zisk EBITDA vykázal za 2Q2012 růst o 100 % yoy na 8,8 mil. EUR při námi očekávaném růstu o 77 % na 7,9 mil. EUR. EBIT i čistý zisk rostly ještě rychleji kvůli nižším než odhadovaným odpisům, nižšímu dopadu úrokových nákladů a mírnější efektivní dani.

Zveřejněné výsledky svědčí o pokračující zlepšené výkonnosti společnosti a celkově je tedy hodnotíme pozitivně. Do konce roku by mělo přijít rozhodnutí o případném návratu na maďarský trh a otevření další ruské pobočky. Velkým tématem je samozřejmě také Dennyho oznámení o prodeji svého majoritního podílu ve společnosti.

Kompletní flash analýza výsledků AAA Auto ke stažení zde. zde. (517,72 KB)

Tyto webové stránky jsou provozovány společností CYRRUS, a.s., IČ 639 07 020, se sídlem Veveří 3163/111, Žabovřesky, 616 00 Brno (dále jen „společnost“ nebo „CYRRUS“). Společnost prostřednictvím webových stránek kontroluje a dále zpracovává informace uložené v souborech typu cookies k zajištění funkčnosti webu a s Vaším souhlasem mimo jiné i k personalizaci obsahu. Kliknutím na tlačítko „Souhlasím“ souhlasíte s využívaním cookies a předáním údajů o chování na webu pro zobrazení cílené reklamy na sociálních sítích a reklamních sítích na dalších webech. Více informací zde.