CYRRUS, a.s. | Akcie, investice a investiční službyspolehlivý partner
pro úspěšné investování

A Komerční banka: flash analýza výsledků hospodaření za 1Q2012

Komerční banka dnes představila vyšší než očekávaný čistý zisk a to především zásluhou nižších provozních nákladů a nákladů rizika, než jsme očekávali. Vyšší byly i provozní výnosy, kde ovšem za pozitivní překvapení lze považovat jen čistý úrokový výnos (vs. naše projekce, vůči tržnímu konsensu to bylo naopak zklamání). Hlavní rozdíl oproti naší projekci se skrývá ve výnosu z obchodování, který více než jsme očekávali pozitivně ovlivnil zisk z prodeje dluhopisů v rámci snižovaní durace portfolia penzijního fondu (což souvisí s nastávající penzijní reformou, viz dále). Ten však nemá prakticky žádný dopad na hospodářský výsledek, viz dále. Výnosy z poplatků a provizí dopadly téměř na chlup na úrovni naší projekce.

kb

K Ranní komentář pro 3.5.2012

Američtí investoři byli včera velmi nepříjemně zaskočeni špatným makrodatem z trhu práce. Konkrétně se jednalo o velmi sledovanou změnu počtu pracovních míst v soukromém sektoru. Tento sektor byl za duben schopen vytvořit pouze 119 tis., což bylo výrazně pod očekáváním. Indexy však byly během obchodní seance schopny umazat většinu svých ztrát a zakončit tak jen v mírném záporu.

bmw, kb

JPMorgan snižuje cenový cíl pro KB z 4200 CZK na 4100 CZK

doporuceni, kb

Dnes poslední den obchodování KB s nárokem na dividendu

Dnes je poslední den, kdy se obchoduje Komerční banka s nárokem na dividendu ve výši 160 korun na akcii.

kb

Berenberg doporučuje zaměřit se na bezpečnější banky

Podle analytika firmy Berenberg bude lepší zaměřit se na bezpečnější banky, pokud bude alokace v tendru ECB kolem 500 miliard eur. Tyto zahrnují HSBC, Swedbank a Komerční banku.

hsbc, kb

K Ranní komentář pro 22.2.2012

První obchodní den v USA v tomto týdnu i přes poklesy v Evropě probíhal bez výraznějších změn. Index S&P posílil o 0,07%, Dow Jones o 0,12% a Nasdaq klesl o 0,11%. Asijské obchodování skončilo v zisku v očekávání dobrých makrodat z amerického nemovitostního trhu. Německý index DAX otevírá obchodování 1 desetinu v záporu.

cme, erste bank, kb

Zvýšení cenového cíle pro KB

Banka Barclays zvýšila cenový cíl pro akcie Komerční banky z 3867 korun na 4240 korun. Doporučení ponechala na „overweight/neutral“.

doporuceni, kb

A Komerční banka: flash analýza výsledků hospodaření za 4Q2011

Výsledky Komerční banky splnily většinu očekávání, která jsme v naší predikci uvedli. V některých kategoriích nicméně za naší projekcí zaostaly, tou nejviditelnější (i když podle nás nikoliv nejdůležitější z hlediska valuace KB) je nižší než trhem i námi předpokládaná dividenda. Tu management KB navrhuje ve výši 160 CZK, což je víceméně v souladu s dosavadní dividendovou politikou KB (nepočítáme mimořádně vysokou dividendu loňského roku), nicméně trh počítal s navýšením payout někam k 75-80% a s dividendou jen lehce pod 200 CZK hranicí.

kb

K Ranní komentář pro 16.2.2012

Americké akcie včera opět zaznamenaly poklesy a trhy tak nepřekonaly dosavadní maxima, důvodem je pokračující napětí ohledně stále neschválené dohody o záchraně Řecka, olej do prodejního ohně přilila také agentura Moody’s, která oznámila, že u bezmála stovky finančních institucí ve světě zvažuje snížení ratingu. S&P500 klesl o 0,54%, Dow Jones -0,76%, Nasdaq -0,55%. Obchodování v Asii nepřineslo nové zvraty, index Nikkei klesl o 0,24%, Kospi o 1,38%. Negativní je také dnešní otevření evropských trhů, po včerejším zrušení schůzky ministrů financí a dalším jednání o Řecku opět roste nervozita ohledně možného bankrotu země. Jednou z variant je také oddálení pomoci (nebo její části) až po dubnových řeckých volbách, ze kterých by měla vzejít plnohodnotná vláda. Definitivně rozhodnout by se mělo v pondělí. DAX zahajuje dnes poklesem o 1,3% na 6670 bodů.

kb

A Komerční banka: predikce výsledků hospodaření za 4Q2011

Z pohledu dosaženého celoročního čistého zisku byl rok 2011 zřejmě v případě KB nejhorším za posledních 5 let. Odpis hodnoty řeckých státních dluhopisů (očekáváme celkem 5,4 mld. CZK) se do výsledku vloni zakousl skutečně významně. Bez vlivu těchto odpisů by čistý zisk KB byl na historickém rekordu těsně pod 14 mld. hranicí.

kb

KB splatila dluh dříve

Komerční banka splatila podřízený dluh u Societe Generale ve výši 6 miliard korun o několik měsíců dříve, než se předpokládalo.

kb

K Ranní komentář pro 30.1.2012

Obchodování v USA v pátek opět nepřineslo větší pohyby (jen jeden den z posledních 17 obchodní dní vykázal index S&P500 pohyb nad hranici 1%). V pátek převládala v USA prodejní nálada, zejména po zveřejnění prvního odhadu amerického HDP za 4Q loňského roku, který nedosáhl na odhady trhu (růst 2,8%, odhad 3,0%), a podobně se vyvíjela také spotřební složka HDP. S&P500 klesl o 0,16%, Dow Jones klesl o 0,58%, Nasdaq si připsal růst 0,40%. Za zmínku také stojí, že podle zatím nepotvrzených spekulací by již tento týden mohla oznámit svůj vstup na burzu společnost Facebook, jejíž hodnota se odhaduje na cca 100 mld. USD, a objem IPO na přibližně 10 mld. USD.

fortuna, kb

Rating Komerční banky

Shrnutí:

kb

KB a řecký odpis

kb

Barclays snížil cenový cíl pro akcie KB z 4228 CZK na 3867 CZK, doporučení zůstává „overweight/neutral.“

doporuceni, kb