- 21.05. 16:18 Rusko: maloobchodní tržby za duben vzrostly meziměsíčně o 0,1% vs. oček. +0,8% a meziročně +6,4% vs. oček. +7,0%
- 21.05. 16:14 Rusko: míra nezaměstnanosti za duben na hodnotě 5,8% vs. oček. 6,4% z předešlých 6,5%
- 21.05. 15:42 Futures na Wall Street v úvodu obchodování: DJIA +0,34%, Nasdaq +0,56% a SPX +0,42%
- 21.05. 15:39 Facebook: akcie v úvodu amerického obchodování klesají až o 7% na 35,50 USD
- 21.05. 15:28 Eaton koupí Cooper Industries
- 21.05. 15:04 Polsko: tržby v průmyslu za duben klesly meziměsíčně o 7,5% vs. oček. -7,2% a meziročně rostly o 2,9% vs. oček. +2,8%
- 21.05. 14:56 Polsko: ceny výrobců za duben zrostly meziměsíčně o 0,6% vs. oček. +0,5% a meziročně v souladu s očekáváním +4,3%
- 21.05. 14:22 KIT digital jmenoval nové ředitele interního auditu, controllingu a účetnictví
- 21.05. 14:03 Futures na Wall Street aktuálně: DJIA +0,53%, Nasdaq +0,68% a SPX +0,58%
- 21.05. 13:45 Španělsko: Hrubý domácí produkt
Ocelárny - sektorová analýza
Pondělí, 30. leden 2012 | Jiří Šimara
Ocelárenský sektor byl v roce 2011 pod velkým tlakem investorů. S více než 40% poklesem se stal nejhůře se vyvíjejícím odvětvím ze všech 16 odvětví, která sledujeme. Výprodeje byly taženy zhoršeným výhledem globální ekonomiky, stupňujícími se dluhovými potížemi v Evropě a celkovým nárůstem rizikových přirážek na akciových trzích. K tomu je třeba připočítat stále velmi slabou výkonnost stavebního sektoru (který představuje cca 40% celkové poptávky po oceli) v Evropě i v USA.
Ceny oceli se vrátily na úrovně z podzimu 2010 a v nejbližší době lze jen stěží očekávat jejich výrazné oživení v kontextu relativně slabé globální poptávky a přebytku výrobních kapacit (aktuální využití cca 73%). Klíčový bude v tomto smyslu nesporně vývoj v Číně, kde se vyrábí, ale také spotřebovává, každá druhá tuna světové produkce oceli. V současné době vidíme jako nejpravděpodobnější scénář „měkkého přistání“ čínské ekonomiky, což by mělo zajistit solidní vývoj poptávky po oceli i pro letošní a příští rok ze strany této asijské země.
Přestože vývoj na trhu s ocelí není v současné době příliš pozitivní, považujeme současné ocenění akcií ocelárenských firem za atraktivní. Výše popsaný loňský pokles akcií ocelářů znamenal, že valuace odvětví se výrazně propadla, konkrétně z 13x očekávané P/E na začátku roku 2011 na 10,6x očekávané P/E nyní (podobně razantní byl i pokles ocenění dle jiných ukazatelů, např. EV/EBITDA). Trh tak podle našeho názoru již velmi robustně diskontuje akcie z tohoto sektoru kvůli jejich vysoké cyklické citlivosti a nejistému vývoji globální ekonomiky a odvětví jako takové je podle nás nyní mírně podhodnocené.
To se odráží na cílových cenách, které jsme v této analýze (kterou zahajujeme investiční pokrytí sektoru) identifikovali pro akcie vybraných ocelárenských společností. Srovnávací fundamentální analýza nám ukázala, že nejatraktivněji oceněné jsou nyní akcie společnosti Voestalpine, které nabízejí 27,7% potenciál k naší cílové ceně. Nákupní doporučení si „vysloužily“ také akcie společností Evraz a Salzgitter. Naopak nejméně atraktivní jsou v našich očích akcie švédské ocelárny SSAB (doporučujeme prodat).
Kompletní analýza ke stažení 
zde.
