- 21.05. 16:18 Rusko: maloobchodní tržby za duben vzrostly meziměsíčně o 0,1% vs. oček. +0,8% a meziročně +6,4% vs. oček. +7,0%
- 21.05. 16:14 Rusko: míra nezaměstnanosti za duben na hodnotě 5,8% vs. oček. 6,4% z předešlých 6,5%
- 21.05. 15:42 Futures na Wall Street v úvodu obchodování: DJIA +0,34%, Nasdaq +0,56% a SPX +0,42%
- 21.05. 15:39 Facebook: akcie v úvodu amerického obchodování klesají až o 7% na 35,50 USD
- 21.05. 15:28 Eaton koupí Cooper Industries
- 21.05. 15:04 Polsko: tržby v průmyslu za duben klesly meziměsíčně o 7,5% vs. oček. -7,2% a meziročně rostly o 2,9% vs. oček. +2,8%
- 21.05. 14:56 Polsko: ceny výrobců za duben zrostly meziměsíčně o 0,6% vs. oček. +0,5% a meziročně v souladu s očekáváním +4,3%
- 21.05. 14:22 KIT digital jmenoval nové ředitele interního auditu, controllingu a účetnictví
- 21.05. 14:03 Futures na Wall Street aktuálně: DJIA +0,53%, Nasdaq +0,68% a SPX +0,58%
- 21.05. 13:45 Španělsko: Hrubý domácí produkt
Komerční banka: flash analýza výsledků hospodaření za 4Q2011
Čtvrtek, 16. únor 2012 | Marek Hatlapatka |
Výsledky Komerční banky splnily většinu očekávání, která jsme v naší predikci uvedli. V některých kategoriích nicméně za naší projekcí zaostaly, tou nejviditelnější (i když podle nás nikoliv nejdůležitější z hlediska valuace KB) je nižší než trhem i námi předpokládaná dividenda. Tu management KB navrhuje ve výši 160 CZK, což je víceméně v souladu s dosavadní dividendovou politikou KB (nepočítáme mimořádně vysokou dividendu loňského roku), nicméně trh počítal s navýšením payout někam k 75-80% a s dividendou jen lehce pod 200 CZK hranicí.
Na druhou stranu nižší dividendu je třeba vidět v kontextu mimořádných odpisů řeckých dluhopisů v roce 2011 a naopak extrémně vysoké dividendy ze zisku 2010. Navíc náš aktualizovaný oceňovací model ukazuje, že v příštím roce by se dividenda měla již relativně snadno přehoupnout nad 200 CZK úroveň. Podle nás tedy není důvod, aby si investoři KB vyškrtli ze seznamu těch nejzajímavějších dividendových titulů CEE regionu.
Vraťme se nicméně k výsledovce KB, která za 4Q2011 obsahuje výši čistého zisku připadajícího akcionářům KB 2,43 mld. CZK, což je de facto na úrovni naší projekce i blízko konsenzu trhu. Ten byl nicméně, jak jsme psali již v predikci, velmi roztříštěn a některé odhady s dodatečným odpisem řeckých bondů ve 4Q nepočítaly. Odpis nicméně přišel a byl téměř přesně na úrovni našeho odhadu, tedy 1,1 mld. CZK. Jinými slovy, Komerční banka odepsala hodnotu řeckých bondů na aktuální úroveň 25% (tj. haircut 75%) a celkový loňský odpis se tak vyšplhal na 5,4 mld. CZK.
Kompletní flash analýza výsledků KB za 4Q2011 ke stažení 
zde. (114,63 KB)
Související
| 02.05. |
JPMorgan snižuje cenový cíl pro KB z 4200 CZK na 4100 CZK
|
| 16.04. |
Dnes poslední den obchodování KB s nárokem na dividenduDnes je poslední den, kdy se obchoduje Komerční banka s nárokem na dividendu ve výši 160 korun na akcii.
|
| 27.02. |
Berenberg doporučuje zaměřit se na bezpečnější bankyPodle analytika firmy Berenberg bude lepší zaměřit se na bezpečnější banky, pokud bude alokace v tendru ECB kolem 500 miliard eur. Tyto zahrnují HSBC, Swedbank a Komerční banku.
|
| 20.02. |
Zvýšení cenového cíle pro KBBanka Barclays zvýšila cenový cíl pro akcie Komerční banky z 3867 korun na 4240 korun. Doporučení ponechala na „overweight/neutral“.
|
| 30.01. |
KB splatila dluh dříveKomerční banka splatila podřízený dluh u Societe Generale ve výši 6 miliard korun o několik měsíců dříve, než se předpokládalo.
|
| 24.01. |
Rating Komerční bankyShrnutí:
|
| 19.01. |
KB a řecký odpis
|
| 16.01. |
Barclays snížil cenový cíl pro akcie KB z 4228 CZK na 3867 CZK, doporučení zůstává „overweight/neutral.“
|
| 30.11. |
Raiffeisen snižuje cílovou cenu pro akcie Komerční Banky ze 3750 na 3600
|
| 25.11. |
Komerční Banka: v roce 2012 očekává růst úvěrůŠéf KB banky říká, že očekává pro rok 2012 růst úvěrů o cca 5%, dále očekává oslabení poptávky po korporátních úvěrech kvůli ekonomické situaci.
|
| 23.11. |
Renaissance Capital snížil cenový cíl pro akcie Komerční Banky z 3427 na 3282 CZK, doporučení zvýšeno ze „sell“ na „hold“
|
| 22.11. |
Zvýšení doporučení pro KBFirma Renaissance Capital zvýšila doporučení pro akcie Komerční banky ze „sell“ na „hold“ a cenový cíl snížila z 3 427 korun na 3 282 korun.
|
| 11.11. |
ING snižuje odhad dividendy Komerční Banky z 253 na 201 CZK
|
| 10.11. |
Snížení cenového cíle pro KBCitibank snížila cenový cíl akcií Komerční banky ze 4393 korun na 3880 korun. Doporučení „buy“ bylo ponecháno.
|
| 10.11. |
Snížení cenového cíle pro KBBanka Goldman Sachs snížila cenový cíl pro akcie Komerční banky ze 4291 korun na 3903 korun.
|
| 09.11. |
Credit Suisse snižuje cenový cíl pro akcie Komerční Banky z 3850 na 3500 CZK
|
| 08.11. |
Komerční banka: další aktuální informace z tiskové konference
|
| 08.11. |
KB: aktuální informace z tiskové konference
|
| 08.11. |
Komerční banka: výsledky
|
| 07.11. |
KB - k zítřejším výsledkům
|
